Google soutient le bail d’Anthropic au campus Justified Data de TeraWulf en Kentucky

Le 4 novembre 2026, TeraWulf a annoncé que Google LLC, filiale d’Alphabet, allait intervenir comme garant pour une partie des engagements locatifs d’Anthropic au sein du Justified Data Campus, installé à Hawesville, Kentucky. Cette garantie, appelée « lease backstop », vient renforcer le profil de financement du projet, qui repose sur près de 19 milliards de dollars d’engagements de location contractuels.

Le mécanisme de backstop repose sur trois accords de soutien au crédit couvrant les bâtiments CB‑1, CB‑2 et CB‑3. En pratique, Google s’engage à couvrir le loyer en cas de défaut de paiement d’Anthropic ou de l’une de ses filiales, et peut, sous certaines conditions, reprendre le bail ou payer des frais de résiliation. La garantie ne s’active qu’après que le bail final d’une salle de données a démarré et reste valable tant qu’Anthropic maintient des notations de crédit de catégorie investissement (AA+ chez S&P et Aa2 chez Moody’s) pendant au moins trois mois. En contrepartie, Google se voit offrir la possibilité d’acquérir une participation au capital de Raylan Data, la société mère de TeraWulf, si elle règle les frais de résiliation.

Un volet technique accompagne cet accord : Anthropic et ses affiliés sont tenus d’utiliser exclusivement les unités de traitement tensoriel (TPU) approuvées par Google pour leurs accélérateurs. Google ne pourra pas choisir la résiliation du bail pendant les six premières années, sauf si la consommation énergétique des pods TPU représente moins de 50 % de la puissance critique du locataire. Cette clause assure à Google un contrôle sur l’infrastructure d’accélération déployée au sein du campus.

Sur le plan opérationnel, le bail signé en juillet 2026 avec Anthropic s’étend sur 20 ans et prévoit une charge informatique critique de 401 MW dédiée aux travaux de calcul haute performance. Le contrat inclut deux options de renouvellement de cinq ans chacune, offrant à Anthropic la possibilité d’étendre son empreinte sur le campus au-delà de la période initiale. TeraWulf, qui ne possède pas directement le matériel de calcul AIIntelligence artificielleEnsemble de techniques permettant à des machines d'accomplir des tâches nécessitant habituellement certaines capacités humaines, comme la reconnaissance, la prédiction ou la prise de décision., se concentre sur la mise à disposition d’infrastructures énergétiquement sécurisées, ce qui rend le soutien de crédit et la bonne exécution du chantier essentiels à son modèle économique.

En parallèle, TeraWulf a finalisé un accord de construction avec Fluor Enterprises pour les trois bâtiments du campus. Ce contrat passe de la phase d’ingénierie préliminaire annoncée en mars 2026 à une prise en charge complète du génie civil, de l’approvisionnement, de la construction, des tests et de la mise en service. Fluor a accepté de fournir des rapports de coûts en « open‑book », d’établir des jalons de livraison et de proposer un prix maximum garanti à mesure que l’ingénierie progresse. La société anticipe que les premiers halls seront opérationnels fin 2027, avec une mise en service progressive jusqu’au deuxième trimestre 2028.

L’enjeu pour les acteurs du secteur est double. D’une part, le soutien de Google donne à TeraWulf une assise financière suffisante pour lever des dettes à long terme à des conditions compétitives, grâce à la notation investment‑grade d’Alphabet. D’autre part, la présence d’une firme technologique majeure comme Google dans la chaîne de garantie crée un filet de sécurité pour les investisseurs et les prêteurs, tout en imposant des exigences techniques précises sur le matériel d’accélération. Pour Anthropic, le dispositif assure une continuité d’accès aux ressources de calcul nécessaires à l’entraînementTrainingProcessus durant lequel un modèle ajuste ses paramètres à partir de données afin d'améliorer ses performances. de ses modèles d’IA, tout en limitant les risques liés à d’éventuels défauts de paiement.

En somme, le partenariat entre TeraWulf, Google et Anthropic illustre la façon dont le financement et la construction d’infrastructures AI évoluent : les développeurs d’IA s’appuient de plus en plus sur des fournisseurs d’énergie et de sites spécialisés, tandis que les géants du cloud sécurisent leurs chaînes de valeur via des garanties de crédit et des clauses techniques. La prochaine étape sera la livraison des premiers halls, moment où les flux de paiement commenceront à se matérialiser et où la rentabilité du modèle de TeraWulf pourra être évaluée concrètement.